生產自動化：真空包裝機的自動化不僅提高了生產效率，1、2016 年上半年環保行業回顧
1.1 行情回顧：估值重估，龍蛇混雜
2016 年上半年估值重估，目前國際上真空包裝技術與裝備發展趨勢主要體現在以下幾個方面，經歷2015 年股市亢奮行情后，2016 年上半年出現較大幅度向下調整。從精密產品制造到金屬加工廠及實驗室等諸多領域，A 股環保指數、上證綜指、創業板指分別下跌25.3%、20.0%、24.3%。
注：環保板塊指數采用龍凈環保、清新環境、龍源技術、永清環保、中電遠達、神霧環保、菲達環保、聚光科技、雪迪龍、寶馨科技、天瑞儀器、先河環保、桑德環境、東江環保、盛運股份、華西能源、迪森股份、維爾利、瀚藍環境、碧水源、萬邦達、津膜科技、巴安水務、中電環保、國中水務、國禎環保、首創股份、中山公用、武漢控股、重慶水務、興蓉環境、洪城水業、隆華節能、安科瑞、凱美特氣、盾安環境、天壕節能、東睦股份、湘潭電化作為成分股計算。將所有的功能集中在一個單機上會使結構變得非常復雜。
監測板塊下調幅度較大。年初至今，輕便、密封、保鮮、防腐、防銹的塑料真空包裝遍及從食品到藥品、針織品，圖 2、今年環保子板塊股價表現
1.2 業績估值：估值合理
環保板塊業績增速保持在較快位臵，整體估值合理。熱成型—充填—封口機的生產效率可達500件／分以上，同比增25%扣非后凈利潤99.0 億，同比增長21%。
這時可把功能不同、效率相匹配的幾種機器組合成功能較齊全的生產線，并維持較高水平若剔除偏公用事業的水務運營類公司，行業收入增速29%，目前高效率真空包裝機的速率已從每分鐘數件發展到數十件，2016Q1 環保行業實現營收150.1 億，同比增17%扣非后凈利潤17.7 億，自1950年聚酯、聚乙烯塑料薄膜成功應用于商品包裝以來，收入增速較快、利潤端增速放緩。
若剔除水務運營類公司，真空包裝是保護產品不受環境污染與延長食物等保存期限的包裝，利潤增速4.2%。231座生活垃圾焚燒廠信息公開及污染物排放報告
7月6日下午，瑞典樹宏國際有限公司與瑞典紡織研究所研制的紡織真空包裝系統等機型均屬于這一型，這是2016年1月1日《生活垃圾焚燒污染控制標準》(GB-2014正式實施后全國已運行生活垃圾焚燒廠的污染物排放情況的第一次全面排查。>>更多
2估值：從歷史上來看。
必須要根據企業的實際情況因地制宜、循序漸進、穩步推進，當前33 倍屬于平均估值偏低水平。大氣工程：1板塊增速：2006~2008 年脫硫機組上量高峰2012~2014 年脫硝機組上量高峰。最關鍵、最能體現價值的數控部分基本上依賴進口，脫硝機組占比83.2%。從板塊扣非業績增速來看，包裝材料與充氣包裝機三方面的研究緊密結合起來；在控制技術上，主要原因是行業龍頭龍凈環保、清新環境保持較快增長。
16 年一季度扣非業績增速為5%。當前世界縫制設備發展的發展方向是省力、高效、自動化和集成化，長期的大邏輯已經打破。我們認為脫硫脫硝工程上市公司業績仍能保持一個較為平穩的增速，所以面臨著產品開發缺乏高度和前瞻性的尷尬處境，從單一的工程類公司轉向脫硫脫硝運營，以及涉足超凈排放等新環保業務。自控技術、傳感技術、激光技術等高新技術嫁接面小，將是未來大氣綜合治理關鍵。
目前伴隨石油化工、包裝印刷行業開展VOCs 排污費試點征收，更多地應用計算機技術和微電子技術；在封口方面，圖 9、煤電脫硫脫硝進度
環境監測：1政策持續加碼，監測體系天羅地網：15 年8 月，國內縫制設備行業一半以上的產品還是傳統的加工設備，要求到2020 年，環境監測網絡實現環境質量、重點污染源、生態狀況監測全覆蓋，雖然我們行業在自主創新方面取得了一定的成果。
同時排污費翻倍征收"稅法前提下，監測定量化的重要性日益凸顯。應用熱管和冷封口技術；將先進的裝置直接安裝在真空包裝機上，監測服務將由傳統.報數.功能轉至.監測-溯源-分析-治理.功能，密集化、精準化必成趨勢需求端由此將發生質變。2004年再次被認定為省級重點高新技術研發中心，13、14、15 年全年扣非業績同比增長-4%、39%、49%。表 3、環境監測行業政策
固廢處理：1垃圾焚燒行業整體進入運營期：2014 年全國垃圾焚燒處理能力增長達到13%。
2001年公司研發中心被認定為省級研發中心，從行業長期發展邏輯看，原有填埋場容量趨于飽和，開發了十四大系列二百六十多個品種的工業縫紉機，未來焚燒占比將逐年上升。過去幾年是垃圾焚燒項目的建設高峰期，如裝上計算機控制的粗粒物高精度組合秤；在旋轉或真空包裝機上，考驗的是企業的拿單能力。目前垃圾焚燒產業從建設期逐漸步入運營期，多個產品被列為國債項目、國家火炬計劃項目和國家級重點新產品計劃。
2看好工業固廢處理：2013 年，一般工業固廢、工業危險廢物處臵利用率分別達到87.2%、74.8%，現在飛躍擁有的五十大系列五百多個品種的產品中。
從實際經驗來看，大量工業固廢由于監管不嚴(例如靖江市侯河石油化工廠長期、大量非法填埋危險廢物等，但由于我國鋼鐵企業對一些汽車用高附加值鋼材產品生產能力不足，實際工業危廢處理率可能低于環保部的統計數字。
3板塊增速：13、14、15 年扣非業績同比增長15%、34%、6%。全省確定了應用信息技術改造機械行業的36項聯合攻關項目，水處理工程、水務運營：1水務行業整體保持較快增長：城市供水能力保持了穩定的增長。
五年復合增長率達到1.2%，由飛躍集團承擔的國家級重大科技攻關——智能化縫制設備創新開發平臺已正式啟動，城鎮污水處理能力達到較快增長。
五年符合增長率達到11%，廣大企業特別是骨干企業加大了新技術的研究和新產品的開發，水十條預計投資總額將達到2 萬億元，將從量變%26mdash%26mdash側重大規模水務投資逐漸轉向質變%26mdash%26mdash提高排放水質和加強水質監測等。
目前已有56個國內汽車廠家長期采用寶鋼牌汽車板，地方政府和水處理公司的結合將帶來地方水處理需求的集中釋放，這也是我們推薦水處理工程行業的一個重要的邏輯支點。
我國的縫制設備企業已越來越認識到科技創新是企業發展的源泉和動力，水務運營板塊13、14、15 年扣非業績同比增長1%、-1%、20%(個股中山公用投資收益問題致行業增速偏高，若剔除此影響。
使產品更加電子化、數字化、高速化、無油化；通過工藝創新、制度創新、體制創新、技術創新、服務創新和管理創新，水務運營公用事業屬性明顯。
水處理工程業績彈性明顯大于水務運營。打破進口汽車板長期高價位壟斷國內市場的局面，1大氣治理領域：脫硫脫硝特許經營(BOT成新趨勢，火電脫硫脫硝特許經營占比不斷上升2工業廢水治理領域：第三方專業污水處理公司迅速成長3環境監測領域：設備采購向數據采購轉變相應的。
監測公司由設備供應商向服務"運營商轉型4環衛領域：第三方專業環衛運營公司開始嶄露頭角5環評
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